面对即将来临的几乎毫无悬念的美联储加息，中国央行提前出手应对了，只不过，这一次“保卫”的先是离岸人民币市场。

9月20日晚间，央行发布了一则不足百字、看似不起眼的公告。

公告表示，2018年9月20日，中国人民银行和香港特别行政区金融管理局签署了《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据（以下简称“央行票据”）的合作备忘录》，旨在便利中国人民银行在香港发行央行票据，丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币债券收益率曲线。下一步，双方将继续合作推进相关工作。

这则公告的核心消息就是，央行将可在香港发行央票。在此之前，央行并无在离岸人民币市场发行央票的先例。这不禁让人好奇，央行为何要在香港发行央票？这个时点宣布此消息有何特殊用意？

央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏对券商中国记者表示，央行可以利用金管局的债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，在香港招标发行央票，此举有助于丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善人民币离岸市场债券收益率曲线，推动人民币国际使用。央票作为流动性管理工具之一，今后也可以通过发行央票来调节离岸人民币流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

按照马骏的解读，央行在香港发行央票，主要有两层意义：

1、从中长期角度看，利于完善人民币离岸市场债券收益率曲线，推动人民币国际化；

2、从影响更直接的当下看，发行央票可以回收离岸人民币流动性，提高离岸市场利率，抬高做空人民币的成本，从而达到稳定汇率的目的。

市场普遍预期，下周美联储将再次宣布加息，这将加大人民币贬值的压力。因此，央行赶在美联储加息之前宣布此消息，给市场发出一定的“加息”预期，维稳汇率的意图明显。

“中国将在下周末开始迎来‘十一’假期，在此期间将无法通过人民币中间价向市场传达政策意图，因此在这个时点上给市场一个较为明确的预期，其政策意图也表现得相当明显。”周浩称。

实际上，仅从维稳离岸人民币汇率的角度看，即便央行不在香港发央票，也可以轻而易举地调节离岸人民币流动性，“打爆”人民币空头。

美联储议息结果将在9月27日凌晨公布，市场普遍预期，此次加息几乎板上钉钉。在美联储加息“靴子”尚未落地之前，中国这边已有所反应。

汇丰银行自20日起在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率，而早在汇丰银行调高定期存款利率之前，已有多家香港中小银行上调了港元活期存款利率至0.25%。香港3个月期Hibor近日也升至2%以上的水平，直逼前期6月底高点。

内地方面，尽管过去一周，央行通过逆回购、MLF操作大规模投放流动性，但市场资金利率仍在上行,银行间质押式回购各期限加权平均利率全都有较大幅度上行,达到近一个月来的高点。

面对人民币贬值压力的再度袭来，市场也在猜测央行会有所应对。中信证券首席固定收益分析师明明称，央行大概率会跟随美联储加息而小幅“加息”，与此同时，定向降准的对冲也显得更为重要。预计10月底前后可能再次实施定向降准。