有色系列品种的金融属性氛围冲击平缓，负油价压抑投机情绪。

欧美疫情扩散峰值初步确立，国内一季度数据兑现的打底效应平稳，计入停摆效应后，金融品种波动趋稳。

全球宽松刺激和财政帮扶持续，股汇联动冲击释放后欧美的修复能力好于预期，但负油价压抑投机情绪。

国内的现货季波动弹性温和，信心有待恢复

4月有色自救修复有利期结束后，5月关注振荡回踩。美元降息到零后长债指标利率仍在走低，债市收益率曲线修正温和，美元指数的净多持仓阶段平稳，美股基金净多持仓回增至五年高位。

中国的复产复工成为全球经济唯一的希望新绿，欧美疫情半斤八两下，二季度经济衰退已成为市场共识，先行指标的跳水与改善开始分化。

5月交易策略及保值参考建议

5月的基本交易策略思路是，现货季修复表现谨慎，5月看振荡回踩

1. 现货季节的对比上，有色系列品种现货季时间窗在5月中旬后容易变化，外盘关注阵亡将士纪念日可能出现振荡低点

2. 今年因为疫情利空从国内到国外的扩散产生二轮冲击，国内有色系列的需求环节外需已无期待，波动弹性宜降低预期

3. 产业链上中游累库的压力，随着下游复产复工需求确实有改善，铝和锌都存在期现结构改善的信号，但交易情绪仍摇摆多变

4. 宽松刺激政策对有色品种相对有利，原油负值对金融产品被动投资商品的影响，仍需要调整消化

5. 5月中旬是检验国内补绩效抓投资驱动的风控时间点，届时有色系列的区间振荡思路要更加谨慎耐心，关注价差变化

6. ·锌的供需边际改善预期，是投机资金博弈的基础，4月份修复弹性和量仓匹配总体低于预期，5月份下游买保坚持低买不追高思路，尽量控制在16000下方，依托15500一线。