周四沪锌主力2104日内震荡偏弱，尾盘跌破21000元/吨一线，夜间震荡修整，收至21070元/吨，跌幅达0.73%。伦锌探底回升，收至2740.5美元/吨，跌幅达1.54%。

　　现货市场：上海0#锌主流成交于21180-21300元/吨，进口锌成交于21170-21300元/吨；0#锌普通对2104合约报升水50-60元/吨报价，进口锌对2104合约报升水50元/吨。锌价震荡下行，下游采购环比改善，逢低备货意愿尚好，但贸易市场交投一般。

　　SMM：2月精炼锌产量47.12万吨，环比减少7.11万吨或环比减少13.1%，同比增速4.03%，1-2月累计产量101.4万吨，累计同比增加3.26%。2月国内精炼锌产量基本符合预期。3月预计国内精炼锌产量环比增加4.81万吨至51.93万吨，暂未恢复至1月产量水平，因是甘肃/新疆/湖南/云南地区炼厂检修。3月3日至5日天津市协商减排，对当地镀锌企业影响相对较小。大厂基本处于满产状态，中型企业开工率维持在65%-80%左右。昨日LME锌库存减少100吨至269100吨。

　　基本面看，3月国产锌矿加工费延续下滑态势，进口矿加工费维稳。2月矿山集中停产，少量小型矿山春节期间维持正常生产，3月初第一批矿山复工开采，受生产及货运周期影响，短期矿端供应维持紧张格局，支撑锌价。2月精炼锌产量符合预期，随着企业复工，3月将提产。目前企业亏损幅度收窄，原料储备充足企业减产意愿不高。元宵过后，下游企业将全面复工复产，并将快速恢复至高负荷生产，市场对消费端维持向好的预期。随着消费陆续恢复，社会库存累积放缓。

　　整体来看，隔夜美联储表态不及市场预期的“鸽派”，美元跟随美债收益率上涨，金属重挫。但就基本面而言，原料端仍存支撑，同时消费存复苏预期，锌价难现深跌。盘面看，主力21000一线附近仍有支撑，短期多单持有。

　　操作建议：回调试多　　

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