上周五,伦敦金属交易所(LME)铜库存创下1974年以来的最低水平,全球供应紧张局面急剧升级,导致期铜价差飙升,推动铜价创下2016年以来的最大周涨幅(9%)。
本周一伦铜继续狂飙,盘中最高涨至10452美元,与高盛此前预计的年底价格已相差无几。
据彭博社,在欧洲仓库的金属订单激增之后,LME仓库追踪的现有铜库存本月暴跌89%,周五LME仓库中可自由供应的铜只剩1.415万吨,而行业每年的消耗量约为2500万吨,主要交易所和私人仓库的库存也在快速下降,LME期铜价差已进入历史性溢价水平,近期合约以创纪录的溢价交易。
上一次出现这种情况还是在2006年,当时中国经济繁荣带来的购买热潮将LME铜库存消耗至接近历史低位。现在LME的库存水平甚至低于当时的水平。
高盛在最新的报告中指出,铜是当下最被低估的商品,市场定价错误是因为忽略了库存减少这一重要因素。
目前,现货市场铜库存量正在快速下降,过去4个月减少了近40%。全球铜库存可能在年底达到历史低点,若铜价继续保持在低位,预计2022年第二季度铜库存将耗尽。库存下降的同时,加之期货合约交割的需要,铜供给进一步减少,最终会使铜价上涨。
高盛认为,电力短缺、下半年废铜供应呈减少趋势,以及铜矿开采进入多季度停滞阶段,这三方面因素会影响铜现货供给;并预计铜市场将出现严重的供需不平衡问题,其将年底铜价预期上调至10500美元/吨。
短期铜价不排除会继续飙升,挑战5月创下的10747美元高位,但涨至当前高位,投资者仍需警惕铜价冲高回落风险。
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