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沪锌冶炼效益兑现修正 延续期现信号改善
2020-5-27 11:33:00

有色系列品种的金融属性氛围冲击平缓,负油价压抑投机情绪

 

欧美疫情扩散峰值初步确立,国内一季度数据兑现的打底效应平稳,计入停摆效应后,金融品种波动趋稳

 

全球宽松刺激和财政帮扶持续,股汇联动冲击释放后欧美的修复能力好于预期,但负油价压抑投机情绪

 

国内的现货季波动弹性温和,信心有待恢复

 

4月有色自救修复有利期结束后,5月关注振荡回踩美元降息到零后长债指标利率仍在走低,债市收益率曲线修正温和,美元指数的净多持仓阶段平稳,美股基金净多持仓回增至五年高位

 

中国的复产复工成为全球经济唯一的希望新绿,欧美疫情半斤八两下,二季度经济衰退已成为市场共识,先行指标的跳水与改善开始分化

 

5月交易策略及保值参考建议

 

5月的基本交易策略思路是,现货季修复表现谨慎,5月看振荡回踩

 

1. 现货季节的对比上,有色系列品种现货季时间窗在5月中旬后容易变化,外盘关注阵亡将士纪念日可能出现振荡低点

 

2. 今年因为疫情利空从国内到国外的扩散产生二轮冲击,国内有色系列的需求环节外需已无期待,波动弹性宜降低预期

 

3. 产业链上中游累库的压力,随着下游复产复工需求确实有改善,铝和锌都存在期现结构改善的信号,但交易情绪仍摇摆多变

 

4. 宽松刺激政策对有色品种相对有利,原油负值对金融产品被动投资商品的影响,仍需要调整消化

 

5. 5月中旬是检验国内补绩效抓投资驱动的风控时间点,届时有色系列的区间振荡思路要更加谨慎耐心,关注价差变化

 

6. ·锌的供需边际改善预期,是投机资金博弈的基础,4月份修复弹性和量仓匹配总体低于预期,5月份下游买保坚持低买不追高思路,尽量控制在16000下方,依托15500一线


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