随着资金面5月延续宽松走势以及非银流动性分层现象缓和,市场预期,受季末因素影响6月资金面波动或加大,但资金利率大幅上行的可能性不大。
6月首个公开市场操作日,逆回购重回低量操作,为维护银行体系流动性合理充裕,央行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作,中标利率不变。上周央行通过公开市场净投放6040亿元,本周(6月3-7日)共有6140亿元逆回购到期。
对于6月的资金面缺口,中泰证券固收团队指出,在常规因素可能补充流动性的前提下,6月份资金面压力并不大。
具体来说,上述机构指出,国债方面,结合2024年财政部公布的二季度国债发行计划,以及6月份已披露的国债发行规模,推算6月份国债净融资约为3500亿元,相比5月份减少约3400亿元。地方债方面,假设6月份地方债发行规模等于计划发行规模,则6月份预计总共发行6271亿元地方债,净融资规模1817亿元,相比5月份净融资规模减少约4500亿元。综合来看,6月份政府存款通常减少、财政收支差额通常有所下滑,今年6月财政存款预计环比减少5000亿元。从资金的需求端来看,6月份M0通常环比小幅上行,取近3年均值水平432亿元;6月份通常是缴准高点,取近3年均值水平3167亿元;外汇占款因素影响预计较小,取近3年均值水平20亿元,因此,从常规因素考虑,6月份资金缺口可能为负,主要受到政府债净融资规模环比大幅回落的影响。
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