上周五，以伊冲突突然升级，当天收盘时，大宗商品首当其冲地承受了持续冲突带来的压力，美油攀升约6%，一周累涨逾10%；现货黄金大涨近50美元，强势站稳在3440关口上方，一周涨幅超3.7%。美元指数当天上涨0.3%，中东局势带来微弱的美元避险需求，但美指一周仍累跌超1%。

本周美联储领衔“央行超级周”，美联储、日本央行、瑞士央行、英国央行将召开议息会议，除了瑞士央行外，其他三家央行料按兵不动。对于美联储而言，投资者将关注未来降息时机的任何信号，不过通货紧缩加剧了对瑞士央行负利率的猜测，日本央行可能会将加息预期推迟到2026年，英国下调利率的时间窗口或指向三季度末。同时，地缘政治因素再掀波澜，外界关注以色列与伊朗之间的冲突将如何影响中东局势。

央行动态：美联储风暴将至！点阵图或引爆市场

周四02:00，美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要

周四02:30，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

人们普遍预计美联储官员将在本周的政策会议上继续维持基准利率不变，但他们将发布经济和利率预测的季度更新，即所谓的点阵图。

投资者渴望得到任何有关美联储是否准备在未来几个月内降息的暗示。美联储肩负着维持充分就业和物价稳定的双重使命，投资者将寻求任何迹象表明美联储官员是否更关心其中一个目标，以及这对利率走势意味着什么。

其他央行：日本央行料按兵不动 英国央行陷两难困局

周二，日本央行公布利率决议

周二14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会

周三01:30，加拿大央行公布货币政策会议纪要

周三23:15，加拿大央行行长麦克勒姆就加拿大经济前景、通胀趋势和利率等方面发表讲话

周四15:30，瑞士央行公布利率决议

周四19:00，英国央行公布利率决议

周五07:50，日本央行公布4月货币政策会议纪要

日本央行本周按兵不动已成共识。野村证券表示，鉴于目前各国关税谈判的状况以及缺乏关于关税影响的充分经济数据，“我们认为日本央行行长植田和男不太可能会在新闻发布会上就经济和物价发表任何特别新的言论，除非在计划于6月15日至17日的G7峰会期间举行的美日峰会上意外达成协议。”

英国央行预计将在本周的利率决议上将维持政策利率保持在4.25%不变，这一举措也已经被市场完全消化且符合共识。当下焦点已经转向至其未来政策路径，目前市场仍然预计英国央行在年内会降息两次。

重要事件：以伊爆发全面热战，美元美债避险失灵？黄金成最后避风港！

在以色列对其核设施进行前所未有的直接攻击后，伊朗向以色列发射了数百枚弹道导弹，加剧了两国之间的冲突，这场冲突有可能席卷中东，扰乱全球石油供应。

分析师表示：“局势进一步升级的风险已经升高。市场很可能要求从这里获得更高的地缘政治风险溢价，这应该意味着更高的波动性、更疲软的股市和更坚挺的美元。”

分析师表示，伊朗对于以色列的报复行动将成为短期关键变数，若局势在本周末升级，黄金价格可能会在下周一再度出现跳空缺口。美元反弹压力已现，当前金价估值偏高与美元低位形成的反差，可能限制近期上行空间，预计将呈现“浅回调伴随逢低买盘”的震荡格局。至年底时的潜在压力来自贸易局势缓和。若美国取消关税，黄金可能承压，但协议达成的复杂性使这种情景概率较低。所以，地缘冲突叠加贸易摩擦延宕，反而可能助推黄金在短期内冲破历史新高3500美元的阻力。

能源风险显然集中在霍尔木兹海峡，以及对伊朗国内油田（约占全球产量3.5%）和炼油基础设施的威胁上。高盛研究历史上预测，如果该通道被中断，油价将上涨25%。摩根大通则认为，最坏情况下，油价将涨到130美元。投资者大量买入原油看涨期权，押注未来油价还会进一步上涨至80美元。芝商所数据显示，周五当天，WTI原油2025年8月到期、行权价为80美元的看涨期权成交达33411份，创下今年1月以来的单日最高纪录。

休市提醒：

周四（6月19日）六月节：美国纽交所休市一日；

美国芝商所（CME） 旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间20日02:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间20日01:00结束；

美国洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间20日01:30结束。