随着5月的到来，国际油价将再次面临“命运的审判”。石油输出国组织（OPEC）将于5月25日在维也纳召开半年一度的例会，本次会议重头戏在于能否敲定延长减产。分析师警告称，如果OPEC未能延长减产协议，油价将跌至40美元/桶下方，甚至有可能再见3字头的低价。不过，目前来看，市场对OPEC延长减产充满信心。

据《华尔街日报》报道，摩根大通和花旗均认为油价下行风险较大。

考虑到OPEC成员国一致达成延长减产难度颇高，加之其他非OPEC产油国能否支持也存在变数，只要其中一个环节出错，油价势必遭遇重挫，最低可能跌破40美元/桶支撑，那么一年多来将再次见到3字头的油价。

油市前景乐观

虽然市场对OPEC决定惶恐不安，但多数投行和分析师还是看好油市前景。

摩根大通分析师David Martin周三(5月3日)在报告中称，该行预计OPEC能在本月召开的会议上同意延长减产协议。如果未能延长，油价将跌至40美元/桶下方。

摩根大通预计，OPEC延长减产协议的可能性在75%，原油市场平衡表明中短期库存将加速下行，对未来两个季度的油价前景依旧“战术性看涨”。

该行预计2017年布伦特原油均价在每桶55.78美元，美国WTI原油均价在每桶53.57美元，这当中已经把部分OPEC成员国作弊或不遵守协议的情况考虑在内。

同时，摩根大通资产管理基金经理兼能源投资主管Ebele Kemery周三接受采访时也称，市场已经完全计入了OPEC延长减产协议的可能，OPEC也可能会延长协议。

他指出，“早先的协议不足以让OPEC实现目标，因此该协议还需要再延长6个月。”

此外，摩根士丹利分析师Martijn Rats周三在研究报告中称，由于OPEC减产，来自该组织的进口量势将下滑，进而导致美国、中国、日本、韩国和新加坡等国的库存出现实质性下降，预计今年年底油价将在60美元/桶水平。

该行指出，上述这些国家今年一季度从OPEC成员国的进口量都曾出现增加，但假定OPEC延长减产协议至下半年，则来自OPEC的进口和到岸量未来几个月将下滑，反映出对方出口和装船的减少。

摩根士丹利预计，全球原油库存在第二季度和第三季度下滑100万桶/日，并预计2018年市场供求平衡，油价将稳定在2017年底的水平。另据3月份发布的预测，摩根士丹利预计2017年底和2018年底WTI油价在60美元/桶，布伦特油价在62.5美元/桶。

油价处在十字路口

虽然市场对OPEC延长协议信心满满，但摩根大通分析师也警惕投资者要“留个心眼”。只要有一个OPEC成员国表态反对，其他国家很可能见风转舵，这对油市来说是场灾难。

此外，即便达成延长减产，页岩油疯狂增产的步伐也会限制油价的上行空间。自去年九月份以来，页岩油生产便一路高歌猛进，其原油钻采步伐疾如雷电。美国能源信息署（EIA）预测，美国国2018年原油产量有望达到990万桶/日，将再攀历史新高。

 摩根大通分析师称：“OPEC目前全力推进‘减产提价’的计划，但这会刺激页岩油疯狂地增产，无形中为日后全球原油供应过剩埋下伏笔。”

油价周四（5月4日）亚盘跌至3月底以来低位，为连续第三个交易日下滑，因此前数据显示美国库存降幅低于预期。

EIA最新公布数据显示，美国上周原油库存降幅不及预期；汽油库存增加，因需求依旧疲弱，这令全球供应疑虑持续发酵。

截至北京时间9:57，美国原油期货下跌0.25%，报47.70美元/桶；布伦特原油上涨0.24%，报50.67美元/桶。