在美国针对进口铜的关税政策落地之前，COMEX铜与LME铜价差持续扩大，且这一现象形成的正反馈过程仍在延续，叠加原料供应整体仍处于偏紧状态，短期铜价或仍呈现易涨难跌的态势。

　　在新关税政策落地后，铜价面临一些风险：其一，美国提前补库一旦结束，非美地区的现货偏紧格局可能会出现边际改善的情况；其二，当铜价持续攀升至高位后，下游的实际需求对价格的承接能力有限，这就导致库存去化面临着较大的不确定性。

       基于以上情况，建议在当前价格下，保持谨慎偏多的交易思路，但同时需警惕后期关税政策落地后可能发生的风险逐步累积进而引发价格下跌。

       值得关注的是，近期铜价上涨在更大程度上是由供应端的因素所驱动的，宏观因素在价格形成过程中的定价作用相对较弱。不过，不排除在后期供应端的因素已经在价格中得到充分体现之后，又面临美国经济可能持续走弱的情况，此时市场将会转向交易衰退预期。一旦宏观因子开始在铜价中起到定价作用，往往会对铜价起到关键性的影响。