9月下旬，铜市场依旧处于“供需双弱”的焦灼状态，铜价呈现震荡回落的势头。然而，分析人士认为，当前铜市场可能面临新一轮内外双重冲击。美联储加息路径逐渐清晰，且美联储最新点阵图显示，美联储加息可能提前到2022年，流动性退潮下，全球铜的投资需求和消费需求都将回落；国内能耗双控对铜加工行业构成拖累，但是对铜冶炼影响不大；另外，伴随原材料价格高企，反过来制约消费的形势尚未逆转。

　　未来铜市场是否会发生宏观和微观共振式下跌呢？分析人士认为，低库存可能会给予铜价一定的抗跌保护，但是“供需双弱”的格局可能随着消费回落到一定的阈值而改变，铜市场会累库。等待铜市场进入累库阶段，铜价共振式下跌才会启动。

      对于铜产业而言，能耗双控对铜冶炼影响不大，国内阴极铜产量在8月和9月是增长的势头。

      从调研的数据来看，部分铜加工行业受到能耗双控下限产或者减产的波及。近期，浙江、江苏、安徽、广东等地陆续推出能耗管控措施，各地陆续进入限电、限产等管控状态。浙江、江苏、安徽、广东四地作为国内主要铜杆线生产集中地，合计铜杆年产能612万吨。据我的有色网调研，江苏、广东两地限产影响最为明显。其中，广东地区部分企业已经接收到红头文件，例如中山地区“开4停4”，东莞地区自23日起停产四天，佛山地区企业陆续进入停产限产状态；从限产的环节来看，高耗能企业拉丝厂限电尤为明显，甚至出现“开1停6”的窘境。江苏地区，多数企业尚未接到明确的限产通知，但部分企业已经开始主动停产、减产，主动进行节能降耗。

　　浙江地区，其他产业有明确的限产通知以及计划，而铜杆生产企业目前尚未接到明确的通知，因此影响并不明显，不过并不能排除后续进一步扩大限电范围的可能。安徽地区，发改委发布有序用电通知，目前地区内企业暂未收到明确的限电减产、停产的通知。但是，从企业反馈来看，地区内企业也正在积极准备后续减产的可能，企业认为限电减产甚至停产基本已是既定事实。

（来源：中国有色金属报）