金秋九月，国内金融市场涨势凌厉，走势一波三折。A股一度强势突破3700点，创出七个月高位；人民币兑美元一度升至近三个月高位，月底又跌至逾一个月低位；美元指数升至一年高位；大宗商品继续高歌猛进，多品种创出纪录新高，沪铝沪锡涨势凶猛，但沪铜则冲高回落。

　　限电限产席卷多省，大宗商品表现不凡，多品种再创新高。

      黑色有色涨出新高度，硅铁、锰硅和动力煤频繁上演涨停潮，再创纪录高位。焦炭和焦煤亦刷新上市以来高位。铁矿石700元关口失守，触及逾15个月低位606元。螺纹和热卷高位震荡；有色金属百花齐放，沪镍和沪锡分别创出上市以来高位15140元和290510元，沪铝触及2006年5月以来高点23895元。

　　外盘商品：

　　全球商品在9月表现明显弱于内盘，能源和软商品期货表现强劲。ICE棉花9月以14.34%的涨幅领涨外盘，触及2011年9月以来最高水准，受对得克萨斯州等主产区作物受强降雨影响的担忧带动，中国强劲的需求前景亦提供助力；油价不断攀高，布兰特原油升穿80美元至2018年10月以来最高。；LME期铜月度跌幅超过6%，因为美国联邦储备理事会削减疫情期间刺激政策的前景，令金属价格承压。

　　国内商品：

　　国内商品在9月多数板块大涨，黑色化工领涨。限产限电及能耗双控推动双硅和动力煤多次上演涨停板，硅铁月度涨幅高达62.13%，锰硅上涨46.87%，郑煤涨幅近60%。铁矿石逆势下跌，在9月录得10.71%的跌幅；SC原油月线大涨12.21%，创出去年1月以来高位。塑料、PP、甲醇等期价创下多年新高，其中甲醇月度涨幅35.04%；有色金属先扬后抑，沪铜月度跌幅3.07%，沪铝和沪锡分别录得5.52%和9.13%的涨幅。

       多数金属冲高回落 铜价持续承压

　　9月份，金属多品种先扬后抑。金融属性较强的期铜仍然受到多重宏观利空压制，期价持续呈现偏弱震荡姿态。期间美联储议息会议和官员讲话传递偏鹰信号，市场对美联储taper预期明显升温，叠加美国政府就购债上限问题陷入僵局，停摆风险提高，美元指数大幅上行至近一年高位。此外，中国大型地产企业违约忧虑一度拖累金融市场情绪，尽管全球铜显性库存持续下降，低库存支撑稳固，但沪铜仍然围绕70000元一线上下弱势波动，伦铜则险守9000美元一线。　

　　本来在供应持续受限的逻辑下，沪铝和沪锡涨势汹汹，铝价最高触及23895元，为2006年5月以来高点，沪锡最高触及290510元，不断创下上市新高。

      铝市方面，在部分地区能耗双控和限电影响下，电解铝运行产能难有抬升，国家统计局数据显示，原铝产量已经连续四个月下滑，期价上行动力较强。

      锡市方面，湖北部分冶炼厂因环保原因限产，海关数据显示8月锡矿进口出现明显下降，供应预期再度弱化，叠加低库存支撑强劲，多头氛围浓厚。

      然而一直高歌猛进的沪铝和沪锡都在本月下旬遭遇滑铁卢，究其原因，一方面高企的价格令下游采购意愿低迷，需求表现平平；另一方面，此前的限电多影响金属生产，但受本轮限电影响的重点地区广东和江苏下游消费企业较为集中，市场开始担忧需求转弱，期铝和期锡也难以延续强势姿态，不过整体回落幅度仍然有限。

（来源：文华财经）