近日期镍止跌反弹，伦镍重返23000美元上方，沪镍则重返18万元上方，盘中最高涨至184700元/吨。

对于镍价的反弹走势，分析认为，“一方面，宏观风险释放后，市场风险偏好上升，有色市场普涨带动市场情绪转向乐观；另一方面，镍价大幅下跌后自身存在反弹修复的需求。”

据悉，镍价自2月初以来持续下跌，幅度已超20%。一方面，纯镍和硫酸镍之间互相转化的工艺被打通，国内纯镍和硫酸镍套利行为导致纯镍产量增加；另一方面，春节后下游消费持续低迷，特别是三元电池厂处于主动去库阶段，对硫酸镍需求下降较快。近期两方面条件都有所转化：纯镍下跌后，纯镍和硫酸镍的套利空间明显收窄，目前已经难以吸引新增实体套利产能入场。而电积镍产能主要集中在二季度以后投放，一季度产能还有瓶颈。新能源汽车降价促销，产销量有所好转，电池企业反馈开工有所回暖，可能出现自下而上的补库。

LME和国内总库存持续减少至历史低位。分析师预测，“长期来看，海外二级镍和国内纯镍产能仍在快速扩张期，今年镍元素过剩也将从二级镍蔓延到一级镍，镍价高估值需要向下修正。同时，更多国内生产商积极注册交割品牌，交割品不足的矛盾也会逐渐缓解。空头趋势难言完结，预计伦镍反弹目标在25000—26000美元/吨，沪镍反弹目标在190000—195000元/吨。”

另有分析师认为，镍库存仍处于低位，2月份纯镍出口增加导致国内货源偏紧，现货市场升水有所抬升。目前镍产业链的主要矛盾在于需求端，整体上下游需求疲软，不锈钢库存累积较高，虽然本周有一定下降，但价格仍持续下行，同时不锈钢减产消息频出，利空镍铁；而镍产业链的另一个产品硫酸镍也因为新能源销售不佳，价格一直下跌。整体上镍基本面偏弱，后市仍以振荡偏弱看待。

（来源：期货日报）