高盛银行总部董事总经理、金属研究主管Nicholas Snowdon日前表示，大宗商品进入新的超级周期，其中最主要的驱动因素是绿色发展的原材料需求，金属铜将是新一轮超级周期的宠儿，而中国在绿色发展建设中的原材料需求将是最主要的需求侧影响因素。

　　影响大宗商品周期的驱动因素中最关键是实物商品需求与全球资本投资。他表示，现在已近进入全球经济中资本投资持续增加的周期。尤其是与绿色转型有关的商品呈现结构性需求提升，未来15—20年预计与绿色基础设施相关的投资将出现强劲增长，将会刺激大宗商品特别是金属的需求。

　　特别是他提到，铜将在未来有强劲的结构性趋势，成为新一轮大宗商品超级周期的宠儿。原因是铜是对一系列绿色技术具有较大影响的产品，对绿色转型起到关键作用。同时铜又是投资最为不足的大宗商品，处在供给的收缩期，与需求是完全相反的发展方向。

　　而对于过去几个月铜价承压，他表示，短期看跌与中期性的看涨逻辑形成对比 ，但当前的价格低点比过去的低点要高得多，宏观经济状况在放缓对短期铜价造成了不利影响，但影响是暂时的，结构性逻辑会引导价格大幅回升。“其中关键因素是中国将会是全球经济的佼佼者，我们预计中国今年的经济增长将在6%左右。中国有是全球主要的铜消费国，占比大55%。中国经济增长将推动需求上升，抵消西方的经济疲软。”他说，中国的铜需求已经在加速增长，这样的趋势还将在今年延续。通过可再生能源行业的强劲发展和地产完工水平的恢复， 中国对铜的需求整处于健康状态，最终将推动中国铜进口强劲增长，对铜价带来积极趋势，全球也在高度聚焦中国铜需求的发展。

　　在这样背景下，供给侧方面，他介绍，铜也是供给侧投资不足的产品，新获批的铜矿数量依然较低未来铜市场供给缺口将越来越大，到2025年都会有铜供给的缺口，铜市走紧就需要通过铜价来修补。目前铜市场库存水平偏低，全球可见的铜市场库存在40万吨左右，市场已经出现增量缺口，中国需求增加将导致库存水平进一步下降。

（来源：期货日报）