昨日，现货黄金最高报2365.25美元/盎司，续创历史新高。

自清明假期以来，黄金价格涨势延续，国际金价连连突破2200、2300美元关口。

黄金屡创历史新高有何原因？

经济学家表示，黄金近期屡创历史新高的原因首先是货币因素，即降息预期以及随之而来的货币放松周期。

其次是避难情绪，即当前动荡的国际形势带来的情绪焦虑，包括俄乌战争、巴以冲突和可能更大规模的中东战事，以及世界地缘政治的暗流涌动。

分析师称，近期在美元小幅升值的背景下，以美元计价的国际黄金价格持续走高，背后主要有以下几点原因：

一是当前正处于海外“降息潮”的预期升温阶段，黄金需求增加是正常的市场反应。

二是年初以来一些国家的央行仍在持续增持黄金。数据显示，近两年各国央行增持黄金带来的需求已占市场总体需求的25%左右，高于十年前的10%。背后是地缘政治风险升温及全球贸易环境不确定性较高，多国央行更加重视黄金储备。

三是今年春节以来，国内民众购金热情高涨，除了季节性消费需求释放外，也与地产延续低迷、资本市场波动性加大、黄金投资属性凸显等因素有关。

金价拐点何时到来？

分析师认为，在美联储降息落地前，国际金价都将处于高位运行状态，不排除再创新高的可能。

不过，考虑到今年美、欧通胀将进一步退潮，黄金的抗通胀属性减弱，会对金价涨幅有一定抑制作用。

当前断定国际金价已进入新的上涨周期可能为时尚早，后期金价走势至少面临两大不确定因素。

首先，若年中前后美联储启动降息，预期兑现效应下，国际金价上行势头有可能放缓。

更重要的是，未来一段时间美元利率会持续处于较高水平，而在通胀降温前景下，实际利率将为较高水平的正值，这更可能给国际金价走势降温。

最后，如果下半年国内房地产行业实现软着陆，来自国内的购金需求将显著放缓，届时国际金价仍有望降回2000美元关卡。

需要指出的是，在多国央行购金需求支撑下，未来一段时期国际金价出现持续大幅回落的概率很小。