近日,国内商品期货市场出现普跌行情,包括黑色、有色金属、能源化工、农产品板块在内的多数期货品种主力合约大多飘绿。
关于国内期货市场普跌的原因,分析认为主要有两点:一是前段时间宏观预期溢价较大,而产业层实质性跟进不显著;二是虽然前期大宗商品涨势较好,但微观指标上孕育了利空因素,比如高库存、期货高升水等。
能源方面,近期市场关注的焦点为6月2日的OPEC+部长级会议。本次会议释放出OPEC+减产措施有转向松动的趋势。会议前,伊朗、委内瑞拉等减产豁免国表示增产,阿联酋不满分配到的产量目标,都指向OPEC+内部不和谐因素,短期增加了市场对未来OPEC+产量宽松的担忧,使得周一能化板块大幅下跌。因此,中期仍要关注OPEC+减产执行率和旺季需求的兑现情况。
黑色方面,5月以来,黑色板块主要受宏观情绪影响。钢材需求预期提供支撑,但基本面改善有限,政策落地仍需时间。上周钢材表需回落较为明显,螺纹钢下降28.27万吨,热卷下降11.25万吨。另外,钢材市场即将进入淡季累库阶段,钢厂现货销售压力增大。如果需求持续走弱,钢材的压力会逐渐传导到原料端,进而影响整个黑色板块。目前来看负反馈概率不大。
分析认为,市场在风险释放后会有所分化。
有色金属依然相对偏强,黑色系压力较大,能源或探底回升。
从未来产业逻辑看,能源有向上的动能,而黑色系、有色金属相对较弱,或保持震荡态势。
从宏观逻辑看,有色金属依然是最具向上潜力的板块。
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