摩根大通：我们预计2025年下半年铜价将平均达到9225美元/吨。预计2025年下半年铝价平均将达到2325美元/吨。我们仍预期2025年全球铜和铝市场将总体呈现平衡或过剩态势。

该行指出，中美贸易缓和好于预期是降低经济衰退可能性的关键因素，从而减轻了这两种基本金属需求和价格下行风险。短期内，由于中国买家在关税缓和后继续提前购买，价格可能进一步上涨。该行预计，随着美国232条款对进口到美国的铜加征关税后，导致运往美国的过剩货物数量减少，未来几个月将有更多的供应流入亚洲。尽管该行警告称，超过9500美元的铜价可能会引发对价格的敏感反应，但铝的低可见库存覆盖率仍是一个支持性的微观因素。而汽车需求如果大幅下滑可能导致铝价在今年晚些时候下跌。

（文华财经）