伦锌涨至4个月新高

伦敦金属交易所锌库存骤降引发供应收紧担忧，周一LME锌价一度冲高至2876美元，创3月28日以来新高，周二伦锌略有回调，但仍运行于2800美元上方，走势偏强。

锌价此轮大幅上涨的导火索是LME仓库中50%的锌库存（59900吨）被标记为注销仓单，市场担忧短期供应趋紧。不过交易商指出，这些锌主要存放于新加坡仓库，且涉及租金分成协议（所谓租金分成，是LME仓库与交仓企业共享仓储费用或租金的盈利安排），实际流出量存疑。

分析师认为，若未来一个月未见锌库存回流，方可确认欧洲现货需求复苏。此外，持仓集中度问题可能进一步放大价格波动风险。

伦铜逼近万美元大关

周一伦铜延续涨势，盘中最高涨至9885美元/吨，短期伦铜或有望冲刺1万美元整数关口。周二伦铜价格略有回调，但仍维持在9800美元上方偏强震荡。

周一沪铜主力合约单日劲扬1290元/吨（1.65%），周二延续涨势，盘中摸高79880元/吨，价格直逼8万元大关。

驱动因素包括：

美元走弱：美元指数下跌提升金属计价吸引力。

中美贸易进展：美财长称将重启贸易谈判，缓解市场担忧。

库存分化：COMEX-LME铜价差维持2600美元/吨高位，反映美国需求相对强劲；上期所铜库存周增3,094吨至84,556吨，但仍处历史低位。

分析师认为，在美元走弱、美铜套利延续以及担忧50%关税落地、国内反内卷政策影响下，铜价看空意愿走弱，表现持续偏强。7月底8月初将是重要的时间节点，在此之前谨慎看空。同时，关注国内反内卷政策能否从预期走向落地，虽然对铜实际影响偏弱，但也会被情绪所裹挟。

其他金属表现

周一伦镍镍价跳涨，盘中高触15585美元/吨，空头回补及中国新能源车产业链需求预期推动涨势。

周一伦铝创四周新高（2651美元/吨），主要受能源成本支撑及中国产能调控预期影响。

后市展望

短期来看，中国政策红利与美元弱势或继续主导金属市场情绪，但需警惕库存博弈带来的波动风险。