6月在即，大宗商品能否告别类似5月的暴涨暴跌？

面对大宗商品涨价，国内政策仍然保持高度关注和积极抑制，但上周五美国进一步提出一项6万亿美元的财政政策，让全球大宗商品市场出现不确定性。

美国在这个时点却选择继续大规模放水，再度推高了全球通胀预期。北京时间5月29日凌晨，美国白宫发布了拜登总统任内第一份预算提案。拜登要求在2022财年将政府支出增加至6万亿美元（约合人民币38万亿元）。此举直接推动国内外大宗商品价格大幅反弹，国内黑色系期货迎来3%的普遍涨幅，而铜、铝、镍等有色金属涨幅也达到1%左右。

财信研究院宏观团队的报告也认为，美国流动性泛滥“助燃”了商品价格。数据显示，2020年4月~2021年4月期间，美元指数下降8.2%，年均贬值幅度大于前两轮商品周期，是抬升大宗商品价格的重要力量。

过去两周，国内对于大宗商品带来的输入型通胀高度关注，监管频频出手调控也确确实实震动了全球市场，但是在面对美国近乎泛滥的货币扩张和不计后果的财政透支下，全球大宗商品市场在未来面临着巨大的不确定性。而如果美元持续贬值，全球热钱会继续流入到大宗商品等保值品市场。

可以预见，在美国大规模刺激政策之下，由于供给约束的长期性和需求端恢复的拉长，叠加全球疫情的巨大不确定性，后续大宗商品将呈现高位震荡格局。而那些放任信用泛滥和金融泡沫的国家，会最终被迫面对超级通胀的威胁和资产泡沫破裂的难题。

（来源: 证券时报）