受能耗双控限电以及高价抑制下游消费，前期涨幅较为明显的金属普遍出现回落。沪铜、沪镍跌幅靠前。其中，沪镍主力合约近期从15.5万元/吨高位回调至14万元/吨附近；沪铜持续窄幅波动，维持在68000元上方。不过沪铝走势仍然偏强，周三结束三日连跌后重新反弹，韧性十足。

　　对于本次镍价回调，分析认为，一方面，宏观情绪构成利空。美联储FOMC决议及鲍威尔讲话释放偏鹰信号，加息点阵图显示加息预期再度提前，促使美元指数及美债收益率走强，有色金属普遍承压。另一方面，镍需求端有走弱迹象。据陈晓波介绍，近期各地限电限产政策对镍下游需求端的影响有所强化，300系不锈钢9月减产约25万吨，且后期不锈钢限产政策影响仍将持续，此背景下不锈钢与镍携手回调。硫酸镍本身生产受限，其下游前驱体及正极材料受限减产，也对镍的需求形成冲击。在他看来，目前镍库存仍呈现下滑趋势且处于历史低位，雨季上游矿端供应紧缺的预期仍未改变，因此镍下方空间相对有限。

      9月下旬，铜市场依旧处于“供需双弱”的焦灼状态，铜价呈现震荡回落的势头。分析认为，当前铜市场可能面临新一轮内外双重冲击。美联储加息路径逐渐清晰，且美联储最新点阵图显示，美联储加息可能提前到2022年，流动性退潮下，全球铜的投资需求和消费需求都将回落；国内能耗双控对铜加工行业构成拖累，但是对铜冶炼影响不大；另外，伴随原材料价格高企，反过来制约消费的形势尚未逆转。对于后市，低库存可能会给予铜价一定的抗跌保护，但是“供需双弱”的格局可能随着消费回落而改变，铜市场或出现累库。

     沪铝昨日夜盘有所反弹，今早继续一枝独秀上涨，主因云南等地产能因限电或再度受限。基本面上，供给端国内不断加码限电限产及能耗双控，持续干扰电解铝产能释放，且云南文山州产能或将减少50%，预计影响32万吨产能。消费端持货商看跌情绪增强，接货方需求仍然疲弱，按需采买，交投状况较差。近日全国煤炭供应不足，煤炭价格上涨导致多地因电力紧张 拉闸限电，其中贵州、广西、江苏等地铝杆生产企业受限电影响产量下滑；而广东、山东和江苏地区不少铝型材厂也开始上调加工费。库存数据显示国内铝锭社库出现一定程度累库。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响 ，短期内铝价或因宏观扰动以及节前资金获利离场而回调，但受基本面强支撑，下行空间有限。