对于美联储4年来的首次降息，美元计价、人民币计价的黄金价格双双以冲高回落作为回应。从年初至今，国际金价屡创新高，一度站上每盎司2600美元关口，累计上涨约25%，几近2023年市场涨幅的两倍。随着主要经济体进入降息周期，加上地缘政治因素带来的避险情绪仍时不时扰动市场，金价能否再创新高？

“短期内黄金市场或在冲高回落后陷入震荡。”对于后市，贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳认为，美联储大幅降息后，预计年内还会再降50个基点，但美联储也表态称不一定会连续降息，后续会继续关注就业状况。

建信期货分析师表示，作为国际定价的商品，美元汇率和美债实际利率都会影响黄金走势，但时点并不同，实际利率的因素在美联储降息前表现得更加充分，在降息启动后，美元汇率的影响要更大。“市场预期美联储降息后，美元汇率会进一步贬值而人民币汇率将有所升值，这也是目前上海黄金价格出现折价的原因之一。”

不过从长期来看，金市前景仍被普遍看好，其中的一大驱动因素仍是央行的持续购入。世界黄金协会的最新央行黄金储备调查显示，各国央行增持黄金储备的原因正是黄金没有违约风险，许多央行认为美元的全球储备地位将会继续减弱。“29%的受访央行打算在未来12个月内增加黄金储备，这是2018年开始这项调查以来的最高水平。”世界黄金协会称。

在程小勇等专家看来，随着主要经济体开启降息周期，投资需求的回归或值得期待。实际上从2022年下半年以来，尽管金价持续强势，但黄金的投资需求并不亮眼，全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓量从930吨左右持续下滑，最低一度跌至830吨以下，而今年7月中旬以来，该基金的持仓正持续增长。数据显示，到9月18日，其持有的黄金量已达872吨。