年初至今,国内外电解铝价格涨势亮眼,虽然在6—8月出现过一波大幅调整行情,但是8月6日开始,国内外铝价探底后回升,9—10月出现了明显的上涨行情。 综合来看,年初至今,国内外铝价涨势并没有逆转,截至10月15日,年度涨幅超过7%。
我们认为供应干扰是今年电解铝价格上涨的主要原因。 供应阶段性偏紧使得铝土矿价格大涨,向氧化铝和电解铝等下游产业传导,抬升了电解铝的生产成本。 从需求端来看,并没有特别突出的表现,在国内地产行业持续走弱的情况下,建筑铝材需求同比下降,只有家电和汽车带来的工业型铝材需求保持小幅增长。
展望未来,受原材料供应紧张、成本抬升和产出增长有限的预期提振,且在国内货币政策和财政政策发力的推动下,未来需求改善的可能性很大。 在铝土矿和氧化铝供应偏紧格局改变之前,电解铝价格有望持续涨势。
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