地缘局势缓和、美元指数走弱叠加铜库存持续下滑支撑，期铜延续震荡偏强走势。

周四伦铜延续涨势，盘中高触9779美元/吨。

宏观面，伊朗与以色列达成停火协议削弱避险需求，市场风险偏好回升；美元指数破位大跌至四年新低，非美货币买家购铜成本显著降低。高盛周三上调铜价预期，预计2025年下半年月均价格将从9140美元/吨升至9890美元/吨，强化多头信心。

基本面，国内精铜及废铜进口量双降，出口窗口开启推动去库预期，现货升水存回升动能。但需警惕的是，当前内贸交易多压价采购叠加持货商持续甩货压制，铜价反弹空间受限；不过，市场情绪回暖及低库存支撑，叠加铜市供需紧平衡预期持续强化，市场存在潜在的逢低买入格局。

最近几周，由于LME注册仓库的铜库存持续外流，以及大量现货铜合约和仓单的持有，现货铜升水大幅攀升。自2月中旬以来，LME铜库存累计下降了65%，周三交易所数据显示已降至93475吨，为2023年8月以来的最低水平。

综合来看，短期铜价仍具备上行驱动，现铜或延续涨势。