国内期货市场上黑色系商品掀起一场久违的“狂欢”。

7月22日夜盘交易时段，黑色系期货普遍上涨，其中焦煤期货主力合约涨停，焦炭期货主力合约涨超5%；周三黑色系期货延续涨势，交易重心继续上移。

（焦煤期货日线表现）

（焦炭期货日线表现）

短短三个交易日，焦煤、焦炭期货主力合约价格已分别录得合计约21%、12%的涨幅，下游螺纹钢、热轧卷板期货价格，也在三个交易日内实现超5%的涨幅。

在行业“反内卷”预期下，黑色系商品的强势行情展现出进一步扩大趋势。

分析师表示，近期，焦煤、焦炭期货价格表现强势，主要是受煤炭严查超产消息提振，尽管目前煤矿端超产现象并不多见，受到实质影响的煤矿或在少数，但此消息对供应端预期仍有较大影响。除消息面外，焦煤市场基本面也较为健康，也对盘面价格形成支撑。

综合来看，三季度国内焦炭供应增量空间不大，下游需求端支撑或增加，供需基本面有收紧预期，支撑焦炭价格，而成本端焦煤价格预计偏强运行为主，焦炭底部有支撑，预计三季度焦炭价格整体偏强运行。

“当前黑色系商品外需强劲，整体下游需求并不差。而供给端产出虽依旧偏高，但库存偏低，钢厂的利润来源于原材料下跌带来的‘让利’，一旦煤炭价格反弹，很容易带动钢材价格出现补涨。”程小勇也认为，黑色系商品涨势或还未结束。不过本轮“反内卷”范围较广，光伏等行业下游同样面临去产能问题，部分下游需求或存在短期回落可能，因此涨势可能过度，未来有回调修正的可能性。

“对于投资者而言，可以适当做多，但急涨的时候需要防范回调风险。对于钢材企业而言，操作以走货换现金流为主，不宜囤货赌涨。”程小勇说。