经过近日的强势上涨，镍价高位面临阻力，周三沪镍主力合约高位回调，最新报123080元/吨，跌360元，市场谨慎情绪随之升温。

　　关税豁免期临尾，特朗普表示已于菲律宾、日本相继达成贸易协议，协议税率分别为19%、15%。而在美联储是易主热议上，特朗普收敛了解雇鲍威尔的态度，鲍威尔在近期的演讲中也未对提前离职有所表态。相比之下，国内政策预期愈发强筋，雅鲁藏布江世纪级水电工程及国内反内卷浪潮协同共振，相关商品竞相涨停，市场热度高企。

　　镍矿报价持续松动，资源端压力逐渐缓解。镍铁在国内政策驱动下有所止跌企稳迹象，贸易商报价调高，但市场成交有限，具体提价能否落地仍需观察。硫酸镍市场热度延续，市场询价积极，部分下游补库迹象明显。纯镍现货相对平稳，市场对价格上涨多持观望态度，升贴水暂无明显变化。短期关注关税豁免期结束带来的贸易冲击风险，以及国内政策驱动的韧性及对供需影响的有效性，镍价或震荡运行。