COMEX铜价触及5.9585美元历史高点后回调，市场紧盯美国关税政策落地，溢价会否崩塌？

7月24日，全球铜市场结束连续上涨态势，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜收跌0.56%至每吨9869.5美元，芝加哥商品交易所（COMEX）9月期铜下跌0.31%至5.8015美元/磅。盘中COMEX期铜一度触及5.9585美元的历史新高，此次回调主要受投资者获利了结影响，市场正密切关注即将于8月1日实施的美国铜进口关税政策。

目前COMEX铜对LME铜的溢价维持在29%，仍低于特朗普政府拟议的50%关税水平。荷兰国际集团大宗商品分析师Ewa Manthey指出：任何政策调整，包括豁免条款或税率下调，都可能导致溢价快速回落。数据显示，过去四个月COMEX铜库存激增163%，但近期流入速度已明显放缓，反映市场对关税临近的谨慎态度。

市场焦点集中在8月1日这一关键时间节点，届时美国将确认是否实施铜进口关税以及适用征税的具体产品清单。除关税因素外，美元指数当日上涨0.19%至97.124，也对以美元计价的铜价构成压力。不过今年以来美元累计下跌9.77%，为2017年以来最大年度跌幅，这为铜价提供长期支撑。

从基本面看，电动汽车、可再生能源和电网建设等领域的强劲需求仍支撑长期走势。上海期货交易所沪铜9月合约当日上涨80元至79,830元/吨，上海国际能源交易中心国际铜8月合约上涨40元至70,920元/吨，显示亚洲市场仍保持韧性。

市场同时密切关注下周将在瑞典举行的中美贸易会谈，以及美国对其他关键矿产的关税调查。分析师预计，若关税如期实施，可能加剧全球铜市区域分化，美国以外市场的供应增加或继续压制国际价格。截至收盘，COMEX铜期货总成交量为29,735手，持仓量微降至106,216手，反映投资者在政策明朗前的观望心态。

其他金属方面，LME锡、锌、铅、镍等品种普遍回落0.6%-0.9%，铝小幅下跌0.2%，多数品种在早盘触及四个月高点后回调，显示市场正重新评估政策风险与需求前景的平衡。