美联储主席强硬表态震塌市场幻想！交易员加码“零降息”对冲，周二CPI恐再成市场噩梦！

债券投资者正在接受美联储主席鲍威尔的信息，即美联储不会急于开始降息。

在鲍威尔上周重申美联储对放宽货币政策持观望态度后，交易员们积极加大押注，认为基准贷款利率将在2025年下调不到75个基点，而首次降息将在7月份才开始。

这一押注是否成立将取决于未来几周美国经济和通胀的发展轨迹。上周末中美贸易谈判的细节以及本周二的消费者物价读数（CPI）可能会让投资者放弃他们的最新观点。

鲍威尔说，在政策制定者寻求关税政策更加明确的同时，由于特朗普的对等征税，通胀和失业率上升的风险已经增加。

“债市接受通胀将高于最初预期的事实，这令投资者对美联储将介入并降息的看法更加复杂，”PGIM Fixed Income联席首席投资官Greg Peters表示。他帮助管理逾8500亿美元资产。

期权交易商们正在加大对冲力度，以防范美联储今年可能不再宽松，其中一个不断增长的头寸预计美联储在2025年不会降息。在上一份非农显示4月份雇佣情况良好之前，掉期交易员曾表示，美联储最快将在下个月降息的可能性很大。

与此同时，华尔街今年的降息幅度预期从零至多达1.25%都有，这也凸显了美联储政策路径的不确定性。几家大银行的经济学家预测，今年将有两次或三次降息，从7月或9月开始。

根据彭博社的估计，4月份的CPI预计将比3月份有所反弹，环比将上升0.3%。

Vanguard高级投资组合经理John Madziyire说：“目前最令人沮丧的是，我们得到的就业和通胀数据实际上是后视镜。”他补充称，可能要到7月份，这些数据才会包括关税影响。 他的公司更倾向于持有5至7年期美国国债，“因为美联储显然不会主动降息”。