近期氧化铝期货价格走势经历了从强势拉涨到震荡回调的明显切换,市场交易逻辑已发生改变?
新湖期货认为,前期价格上涨受现货及宏观政策等方面因素影响。一方面,氧化铝现货价格企稳反弹,且期货处于贴水状态,期货价格有修复基差的驱动;另一方面,前期宏观面情绪高涨,其中国内“反内卷”政策预期强,甚至引发氧化铝供给侧改革的猜测。此外,氧化铝期货仓单降至2万吨以下的极低水平,对期货盘面上涨也有一定的助推作用。
中信期货则认为,随着国产矿石价格企稳,进口矿石价格边际小幅走弱,氧化铝的平均完全成本重心缓步下移,在现货价格整体抬升下,各产地氧化铝生产利润有所上升。 短期现货流通货源偏紧对氧化铝价格仍有一定支撑,但下半年新增产能若能如期释放,则在中期供需过剩压力下,氧化铝价格或以震荡偏弱运行为主,后续重点关注仓单及库存变化,还有矿石价格波动。