早间沪镍继续低开低走，此轮跌势已经延续到第六个交易日，盘中最低跌至126440元/吨，较9月6日录得的阶段性高位173980元，已累计下跌47540元，跌幅高达27%。

　　今年镍市全面供应过剩，下游需求持续低迷是镍价下跌的主要原因。现时镍处于较低库存、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍供应持续增长，但消费未见起色，镍供需偏空，当前原生镍正在由结构性过剩向全面过剩过渡，精炼镍国内库存、LME库存持续累积。下游不锈钢厂减产明显，且新能源端的需求增长不及镍系产能投放增速，前期累积的库存依旧没能有效去化。

       展望后市，过剩逻辑下，预计镍价行情仍是趋势性下跌为主。目前镍市供过于求的格局并未缓解，国内生产企业暂未表现出明显的减产或推迟投产的意愿，镍价具备继续走弱的基础。不过由于近期镍价持续下挫，镍价相较于产业链其他环节甚至出现偏低估现象，镍价下行主动性不足，短期价格或偏弱震荡。