近期,铝价在美元宽松周期下呈现审慎态势,受美联储降息放缓影响持续震荡。
国内年关将至,下游需求疲弱,冶炼厂清库压力大,现货承接不足,铝锭去库速度放缓。
同时,氧化铝价格震荡,期价低于5000元,对铝价形成拖累。
宏观层面,美国11月耐用品订单初值环比不及预期,但核心资本货物订单保持增长态势,显示出企业对长期投资的持续乐观。然而,这一积极信号并未对铝价产生显著提振,反而因美元的重新走强,铝价上方压力增加。
产业方面,国内电解铝运行产能略有下降,四川和广西的部分企业因技术改造或经营亏损而减产。然而,在需求侧,铝加工业的周度开工率继续下滑,下游整体需求在淡季中持续低迷。此外,河南地区的环保检查导致多家铝板带企业进一步下调开工率,铝型材板块也呈现出浓厚的淡季氛围。
库存动态方面,新疆地区受煤炭保供政策影响,发货量减少,导致在途铝锭数量下降。同时,国内整体市场处于长单谈判阶段,各地到货量有限。这些因素共同作用,使得本周国内铝锭库存加速下降,库存绝对水平仍处于低位。然而,预计库存拐点将推迟出现,未来库存或有所回升。
整体看,当前铝价面临宏观压力与库存支撑的交织影响。尽管宏观层面存在不利因素,但库存的绝对低水平为铝价提供了一定的支撑。
因此,短期内铝价预计将继续在2万下方震荡调整。