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现货研究
01-19

铜:节前期铜狂欢不止,隔夜伦铜最高涨至9550美元,本月迄今伦铜已经飙升逾14%;沪铜夜盘最高涨至71500元/吨,年初至今累计涨幅7.9%。现时期铜价格已从高位回落,但仍维持较高水平。目前业者对后市铜价走势仍是看涨居多,市场情绪偏向乐观,高盛再次重申看涨未来铜价,预计2023年铜价将上涨至10000美元/吨。现时国内处于消费淡静期市场关注度低,企业基本等待来年开春启市后的实盘情况再定,预计假期中在缺乏中国消费的因素价格容易出现获利压力。铝:沪铝仍维持偏强势头,为现货铝价持续上涨带来支撑,不过在交易停滞下基本有价无市。从现时的情况来看,沪铝已经成功突破19000元,但节前铝价提前上涨或会对节后开盘有部分压力,预计铝价有望涨至18500-19500或者至20000大关下方。锌:今日佛山市场锌价表现平稳,沪锌短线高位徘徊,市场全面进入放假模式,贸易商和下游用锌厂家已休市,市场交易停滞成交非常冷清。基于铜锌联动的考量,现时铜价维持高位运行,或为短期锌价带来支撑,但需求疲软或削弱涨幅,上涨空间或有限。不锈钢:春节前夕镍市起势,伦镍大幅拉涨过千美元,刺激国内沪镍重新走强,最高涨至215500元/吨,为看好节后不锈钢行情增添信心,期望维持强势,乐观情绪陪伴业内人士欢渡新春佳节。(灵通研究)

再生金属杂志

《再生金属》杂志,2002年创刊,是由灵通信息公司专门为再生金属及相关金属行业编制的专业刊物,是企业宣传的首选广告平台。

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行业动态
01-19

行情回顾回顾2022年,铜价前高后低,主要由宏观逻辑驱动,为了应对高通胀,欧美流动性收紧,风险资产普遍承压,但低库存限制铜价下跌幅度。并且,由于内外货币政策周期错位,汇率市场大幅波动,美元升值,人民币贬值,使得年内国内铜价相对外盘表现更为强势。具体来看,今年铜价经历四大阶段:第一阶段:震荡偏强(1-5月)。上半年,国内货币政策宽松、低库存背景下,铜价震荡偏强。2月24日俄乌战争爆发,引发一系列能源和通胀问题。3月伦镍逼仓事件带动下,3月7日伦铜冲高至10845美元/吨。3月起,全国多地出现疫情,上海更是经历了长达两个多月的疫情管控,全面封城之下电解铜流转受阻,现货市场严重缺货导致相关铜加工企业一度减停产,电解铜现货升水一路攀升,而进口到港、流转也收受直接影响。第二阶段:急速杀跌(6-7月)。6月中旬,美国通胀数据高涨,创下40年来新高,围绕通胀压力之下美联储加息力度及缩表路径的预期愈演愈烈。同时,欧央行也宣布开启加息。全球流动性收紧,美元指数上行。铜价连续下跌近一个月,伦铜最低触及6955美元/吨。不过此轮有所超跌,随即迎来反弹修复。第三阶段:震荡盘整(8-10月)。基本面矛盾并不突出,铜价下跌后下游补库,铜价上涨后成交转弱,呈现窄幅震荡态势。第四阶段:估值修复(11-12月)。市场预期美联储放缓加息节奏、国内疫情防控放开、地产融资和销售放松等,政策乐观预期下,铜价迎来强势反弹。12月中旬开始,利多集中兑现之后,市场关注点再次回落到需求淡季的弱现实,铜价承压回落。后市展望展望2023年,全球经济增长放缓,海外面临衰退压力,国内经济曲折修复,内外周期错配。具体来说,美国经济软着陆或步入浅衰退,推动美联储放缓加息步伐,美元指数存在走弱预期。但是,此轮通胀较以往表现更为显著,联储或难以在明年过快降息。欧洲衰退难以避免,且先于美国进入衰退。国内方面,政策空间打开,疫情影响逐步消退和地产修复有望为经济注入内生动力,但仍需警惕上半年经济的倒春寒。基本面上,原料端,全球铜矿产能处于扩张周期,受益于存量修复和新增产能集中投放,矿端边际增量有望达到130万吨,达到过剩峰值,此后两三年增长放缓。矿端干扰大概率不会影响明年铜矿过剩,但矿端供应不能充分传导至冶炼端。再生铜全年供应整体小幅增加,铜价下跌时持货商惜售心理会对供应产生干扰,预估下半年再生料转向宽松。冶炼端,全球精炼铜产量稳步增长(+3.5%),增量主要系国内新扩建产能投放。国内精铜自给率提高,欧洲市场溢价更高,料明年国内精铜进口减量。需求端,海外全年需求增速放缓(+1.3%);国内需求增速小幅提升(+2.2%),相对看好下半年需求改善情况。预计沪铜核心运行区间58000~73000元/吨,伦铜7000~9500美元/吨。节奏上,前低后高。(来源:广发期货)

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